科学的统计一再告诉我们，国家的富裕程度与高等教育入学率高度相关，在21世纪知识型经济社会，没有人会否认教育是刚性消费品。根据Parthenon的研究，教育是全球第八大经济支柱产业，于2014年在全球国内生产总值贡献率5%。

随着居民可支配收入的提高，教育开支逐年加大，加上教育行业不受经济週期影响，回报率较高且稳定，成为众多投资机构进行资产併购和财务投资的优选目标。

教育行业的投资亮点何在？那就要先了解教育行业的五大特性：
 
第一，教育行业不受经济週期影响。在经济衰退时期，教育支出是所有消费项目中最不可被削减的一项。由于从业者多倾向于在经济危机期间回校深造以提升技能，高等教育机构的入学率在经济衰退期间呈现上升趋势，而包括美国和英国在内的很多国家和地区，在2007-2009年全球经济低迷期间，家庭教育支出保持稳定，可见教育行业不易受经济下行冲击。

第二，教育产品定价的涨幅高于通胀水平。学历教育的学费增长一般与白领阶层的工资水平同比上涨，因而总是领先于通胀水平。因此，即便在读人数没有增加，教育机构的实际收入也有所增长。

第三，回报稳定且可预期。按学校类型划分，幼儿园阶段学生平均在校週期为两年，K-12中小幼学校学生为6-12年，本地生在校时间一般较长，高等教育机构学生为2-5年，意味着教育机构的收入是稳定及可预测。

第四，营运资本需求较低，而且现金周转率较高。学校通常在学年开始前收妥该学年或者该学期的学费，但教师的工资和供应商的费用都是在学年内按周期定时支付，因此，学校能将应收账款降到最低，从而享受充裕的现金流。还有，一般来说，扣除维护费支出，稳定营运的学校能将税息折旧及摊销前利润的90-95%转化为现金。

第五，新进入者进入壁垒较高。在某些细分板块，成立一所新学校需要较高的资本性支出，而且教育机构的声誉主要是基于教育质量，升学率以及毕业生就业率等方面的表现，由于成果需要较长时间验证，品牌打造耗时。

根据牛津经济研究院和Parthenon的研究和分析，近年全球教育市场持续升温，民办教育市场份额不断扩大。2016年，全球民办教育支出合计为1.1万亿美元，中国是仅次于美国的第二大民办教育支出国。下一期将继续分享中国民办教育发展趋势。

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