导读：2019年11月26日，辰林教育集团控股有限公司（“辰林教育”；股份代号：1593.HK）通过港交所上市聆讯，正式启动全球公开发售，中国首控集团有限公司（“首控集团”或“集团”；股份代号：1269.HK）全资附属公司首控金融集团有限公司（“首控金控”）旗下首控证券有限公司（“首控证券”）担任联席牵头经办人。
辰林教育计划发行2.5亿新股，其中2.25亿股将做国际配售，约占初步发售股份总数的90%；剩余0.25亿股则将在香港市场作公开发售，每股招股价介乎2.20至3.52港元，以每手2000股进行买卖，集资规模约为5.5亿港元至8.8亿港元。辰林教育将于11月27日-12月2日公开招股，预计12月13日在香港联合交易所主板挂牌上市。
图1：（左起）辰林教育执行董事兼行政总裁黄伯麒先生，执行董事、董事会主席黄玉林先生，执行董事、财务总监兼公司秘书鲍小丰先生出席午餐招待会
辰林教育是江西省领先的民办高等教育服务供应商之一，从事高等教育行业逾17年。目前在江西省南昌市运营一所名为江西应用科技学院的民办大学，并于国内提供多元化教育增值服务。辰林教育的宗旨是为中国的城镇化建设培养高技能、创新型和应用型人才。通过实施“三元育人”模式，培养具有健全人格、复合专业与实践能力的人才。
江西应用科技学院成立于2002年，前身为江西城市职业学院，于2014年取得教育部批准扩大专业设置及在专科专业之外提供本科课程。根据弗若斯特沙利文报告，以2018-2019学年招生人数来算，该学校在江西省31个民办高等教育中排行第4，且江西应用科技学院是江西省合资格提供本科课程的六间民办大学之一。
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自2017年内地教育企业掀开赴港上市热潮之后，港股市场已聚集不少民办高等学校的选手。2019年，在外部市场环境影响下，港股的民办高等学校收购热情并没有降低，据不完全统计，以宇华教育收购泰国斯坦福国际大学、中教控股收购山东泉城大学、希望教育收购银川大学等为例，港股教育股已经出现了十多起并购案。在此背景下，辰林教育冲击港股，可见其上市决心和对自身发展前景的信心。
根据弗若斯特沙利文报告，现阶段中国民办高等教育行业呈稳步上升趋势。2017年，中国民办高等教育机构总数达746间，其中265间为独立学院。以中国高等教育行业的就读学生人数计算，由2012年的530万人增加至2017年的630万人，预期于2022年进一步增加至670万人。中国民办高等教育行业的总收益由2012年的人民币696亿元增加至2017年的人民币1151亿元，预期2022年进一步增加至人民币1812亿元，这是民办高等教育的学生入学人数增加及每名学生平均学费上升所共同推动的。
在民办高等教育“欣欣向荣”的发展景象下，招股书显示，辰林教育的公司业绩亮点突出。在过去2016、2017、2018三个年度及2019年前五个月，辰林教育的营业收入分别为1.66亿、1.83亿、2.15亿和 0.93 亿人民币，2016年至2018年，年复合增长率13.8%；在营收稳步增长的同时，由于成本控制得当，已达到内生增长，公司毛利率不断攀升。公司的净利润从2016年约人民币4115万元增加至2018年约人民币8320万元，复合年增长率高达42.2%；在2019年前五个月，其净利率也达到42.4%。盈利能力稳步增强，仅从盈利能力的角度，辰林教育已经能够媲美港股市场上部分主流教育股。
近年来，国家和政府已颁布政策支持应用型本科教育的发展，党的十九大也提出要重视应用型高等教育发展。2019年初，国务院印发《国家职业教育改革实施方案》，提出到2022年，一大批普通本科高等学校向应用型转变，建设50所高水平高等职业学校和150个骨干专业（群）。面向“中国制造2025”时代，以培养高素质应用型人才为显著特色的应用型高等教育，将处于不可替代的重要地位，应用型教育将迎来重大的发展机遇。
江西应用科技学院办学素来以培养应用型人才为目标，已设有25个本科专业和32个专科专业，涵盖了范围广阔、以市场为导向的研究领域及职业培训，其中包括国际商务、电子商务、物流管理、物联网工程、土木工程、软件工程、机械制造及自动化和机器人工程。隨著應用型教育受青睞，江西應用科技學院也順勢開設更多元化熱門專業，本科課程入學人數因此持續上升，就業質量穩步提高。
从2014年开始获取资格提供本科课程，本科入学人数由2015-2016学年的2115人持续增至2018-2019学年的4578人，于四个学年的复合年增长率为29.4%，而本科课程学费收入从2016年至2018年的复合年增长率为48.7%。
与此同时，学校还与科大讯飞、达内科技、瑞仪光电及晶端显示等科技公司，为学生提供实习及潜在就业机会，就业率及就业质量均取得良好的成果。于2015-2016学年、2016-2017学年及2017-2018学年，毕业生的最终就业率分别为97.2%、97.7%及98.3%，高于同期中国高等教育机构所有毕业生的平均最终就业率分别91.1%、91.4%及91.0%。此外，于2017年，该大学专科毕业生的月平均工资为3316元，比同年江西省专科毕业生的月平均工资高出176元。
值得一提的是，有別於一般教育企業以學費及住宿費爲主要收入來源，除了通过江西应用科技学院提供高等教育外，辰林教育亦提供多元化教育增值服务，以多元化的收入来源增强集团盈利能力。/strong>
招股书显示，凭借于民办教育行业积累的经验，辰林教育为江西省及其他发达地区（包括珠江三角洲及长江三角洲）的企业提供包括实习管理服务、导修及课程管理服务的教育相关服务。于2016年、2017年及2018年，集团教育相关服务产生收益分别为约人民币1030万元、1500万元、3290万元，外延相关服务强劲。预计快速增长的教育相关服务配合其广泛的校企合作及江西省教育厅的认可，将带动集团整体业务的持续增长，进一步拓展业务范围，增强对抗单一收入风险能力。
首控证券自11月25日助力华立大学成功上市之后，又一次为赴港IPO的国内民办高等教育服务供应商辰林教育保驾护航，彰显了教育精品投行的品牌口碑及行业积累的丰富经验和强大影响力。自2016年至今，首控证券已陆续参与完成了华立大学、思考乐教育、新华教育、希望教育、21世纪教育、新高教集团、博骏教育、春来教育、澳洲成峰高教、精英汇集团、民生教育、宇华教育等12家教育机构，覆盖率达70%以上，未来首控证券将继续为更多内地及海外教育企业来港上市提供专业周到的金融服务，帮助其创造更大的价值。
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近年来，首控金控借助行业领先的经验和不断扩大的影响力，利用集团多元化金融服务牌照和完善的金融服务体系，不断内延外伸，增强集团教育投资银行的属性，丰富集团“教育+金融”发展策略，为集团致力于成为“具有全球影响力的教育金融服务集团”打下坚实的基础。
